鹏博士集团股权分散的原因

鹏博士集团股权分散的原因

一纸自查整改公告，折射出鹏博士股权分散背后的内在关联。由于2010年的一次借贷行为，第二大股东通灵通公司和第四大股东上海秦砖“碰巧”构成了事实上的一致行动人，二者持股比例合计达到总股本的7.47%，已经超过了控股股东深圳鹏博和实际控制人杨学平6.69%的持股比例。但公司称，二者除资金往来关系外，并无关联关系或控制关系，不会导致控股股东和实际控制人发生变化。

而通灵通公司和上海秦砖承认违反信息披露相关规定，正积极进行整改。

股权结构分散程度 A股罕见

公司称，近期收到四川监管局《监管关注函》，要求对公司二股东北京通灵通持股变动和相关信息披露进行自查并予以公示。鹏博士股权结构极为分散，至今年一季度末公司公布的流通股东名单，大股东深圳鹏博、通灵通公司、聚达苑投资和上海秦砖以持股6.69%、4.42%、4.14%和3.29%分列于第一到四位。由于公司无限售股，这也是前四大股东的持股比例。股权分散的程度在A股较为罕见。

追溯形成这一股权结构的原因，还要从2007年公司的定增转型说起。

2007年5月，公司向七名对象非公开发行股份1.5亿股，以收购北京电信通电信工程有限公司100%的股权，就此转向电信增值业务领域。通灵通公司作为北京电信通电信持股52.80%的控股股东认购了2800万股，占当时公司总股本的9.6%，就此成为第二大股东。鹏博士目前的第三大股东聚达苑投资同为当时入股。

三年碧裤绝后的2010年5月，定增股份解禁。除北京通灵通和聚达苑投资外的其他定增参与方均在较短时间内套现。但资料显示，通灵通公司于当年6月至11月5日前累计抛出4974万股，占公司总股本的3.72%，就此持股比例降至5%以下，此后再未抛纯磨售。查阅资料可知，通灵通公司当时的卖出价格区间在8.5元至10.51元之间。聚达苑投资的持股比例也一直保持在4%左右。

借款买股 两股东构成“一致行动人”

有意思的是，本次整改公告披露，2010年11月，上海秦砖向通灵通公司借款3.7亿元，分别于当年11月4日、5日和8日通过大宗交易方式买入鹏博士股票450万股、1885万股和1080万股，共计悔姿3415万股，成交价格分别为每股11.06元、10.83元和10.63元。由于通灵通公司注册资本仅100万元，借给上海秦砖买股的3.7亿很有可能来自6月至11月间抛出4974万股获得的4至5亿元套现资金。

上海秦砖买入鹏博士后，具体仓位变动信息并未公布，不过持股比例一直维持在3%至4%上下。按照公司解释，因对相关法规学习不够，加上上海秦砖未及时通知通灵通公司购买股票的情况，两公司没有意识到此种操作及资金往来会导致两家公司构成一致行动人，二者持股比例超过鹏博士总股本5%时也没有依法进行信息披露，违反了《上市公司收购管理办法》第83条(五)规定“银行以外的其他法人、其他组织和自然人为投资者取得相关股份提供融资安排；如无相反证据，为一致行动人”，按照此规定，通灵通公司和上海秦砖构成一致行动人，作为信息披露义务人，违反了《上市公司收购管理办法》第十三条有关信息披露的相关规定。

鹏博士强调，通灵通公司和上海秦砖除存在资金往来外，在股权、资产、业务、人员等方面相互独立，无关联关系或控制关系，在行使对上市公司的股份表决权方面亦无任何协议或安排。因此，其一致行动人关系不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

最大民营宽带突然不干了？千万用户被甩卖

近日，长城宽带网银简络服务有限公司调整经营范围，或将退出宽带市场。

对此，鹏博士发布公告，否认长城宽带将退出宽带市场，称长城宽带将继续为用户提供互联网接入服务和其他电信增值业务。记者询问长城宽带相关人员，至今没有回复。

曾是国内最大民营宽带运营商的长城宽带，近年来业绩连年下滑，投诉量高居不下，经常出现无故断网、实际网速慢、退费不受理等问题。

而随着市场逐渐饱和，“提速降费”的推进，宽带市场的竞争越来越激烈。总体来看，目前国内宽带市场三大运营商地位难以撼动。有分析认为，长城宽带退出宽带市场早已有预示，在谈转型之前，长城宽带目前需要的是做好用户交接工作。

“被退出”背后：服务质量频引投诉、母公司战略调整

长城宽带成立于2000年4月，其母公司是在鹏博士电信传媒集团股份有限公司，该公司持有长城宽带100%的股份。

天眼查数据显示，10月17日，长城宽带运营主体长城宽带网络服务有限公司出现多项变更，经锋隐裤营范围不再包含第一类增值电信业务中的互联网接入服务业务、第二类增值电信业务中的国内多方通信服务业务等；新增经营电信业务、互联网信息服务。此外，公司董事会也进行了变更，杨学平卸任法定代表人和董事长一职，班殊接任法定代表人、经理、执行董事。与此同时，原董事、监事全部退出，新增监事黄凤娜。

长城宽带曾是全国最大的民营宽带运营商，但近年来，长城宽带业绩连年下滑，服务质量频遭吐槽，颓势已显。某携明长城宽带用户对记者表示，用该宽带一玩 游戏 就卡，看视频时常出现卡住、或者音画不同步的现象。

根据鹏博士财报，2018年长城宽带开始亏损，净亏损1.86亿元，2019年上半年，净亏损1.5亿元。而2019 年上半年，鹏博士营业收入约 30.74 亿元，较上年同期减少 12.72%，其中互联网接入业务收入同比下降 22.17%，而数据中心及云计算业务收入同比上升 29.06%。实现净利润 0.48 亿元，较上年同期减少 80.83%。曾作为鹏博士重要利润来源的长城宽带，已成为拖累鹏博士业绩的一大因素。

鹏博士在2012年实现对长城宽带的100%控股，通过长城宽带遍布全国的宽带网络和客户资源，完成宽带接入业务在全国主要城市的业务布局，以赶上互联网接入爆发增长期。

然而，今年4月份，鹏博士宣布战略性退出宽带市场，重点转向装维、代维服务。8月份，鹏博士集团利用长城宽带的网络装维队伍及核心能力，成立长宽通信服务有限公司，在维护既有用户基础上，与合作伙伴在网络资源、固网代装代维、社区固移融合营销服务等方面进行合作。

在退出宽带市场上，鹏博士已与中国联通北京分公司于8月15日签署合作协议，转让相关用户、业务。北京地区的家庭宽带用户约125万户、政企宽带及互联网专线用户约 2.2 万户归属权转让给北京联通，由北京联通承担上述用户的服务及运营，但关于用户交割时间、提供后续服务的细节等，尚未协商确认。此后，鹏博士在北京地区将不再单独开展互联网接入业务，成为北京联通的服务提供方及渠道代理方。

鹏博士表示，剩余宽带及互联网专线业务，仍将积极寻求与其他运营商合作，由其他运营商承接用户的后续网络服务，或通过运营机制的进一步优化调整，包括但不限于引入当地资源方参股各地子公司。

有线宽带市场三足鼎立格局难变，“性价比”不再是优势

长城宽带官网显示，截至2018年底，长城宽带家庭用户1400万、企业用户50万。

三大运营商2019年8月份运营数据显示：中国移动有线宽带总数达到1.81亿户；中国电信有线宽带用户累计达到1.52亿户，中国电信及其母公司有线宽带用户总数合计为1.78亿户；中国联通固网宽带用户累计达8397.5万户。运营商有限宽带用户上涨趋势不减。

从这些数据可以看出，固网市场三足鼎立格局难变，三大运营商掌握着绝大部分的市场份额。

究其原因，首先，民营宽带运营商开展宽带业务时，只能选择租用基础运营商网络资源。三大运营商在宽带接入用户、内容资源等方面，都处于垄断性地位。而要想接入骨干网，非基础电信运营商又受到牌照限制，业务难以展开。

而“提速降费”的政策号召下，运营商宽带的用户ARPU不断下降。三大运营商也在不断发力。中国电信、中国联通连续五年宽带“提速不提价”。2013年才入局宽带市场的中国移动，大打价格战，宽带价格在某些地区甚至低于长城宽带等企业。其“免费送宽带”活动，更是为用户规模扩张再添火力，用户规模用了6年左右的时间行业排名迅速升至第一。

“总的来看，民营宽带商与基础电信运营商比没有任何优势。”项立刚说道。

独立电信分析师付亮认为，由于三大运营商占据了大量的份额，未来固网移动的融合服务会是一个大趋势。而这也意味着，三大运营商在未来宽带市场的垄断地位难以撼动。

对用户来说，除了关注有线宽带网速，还关注资费问题。

“前段时间的超低价是不理性的，没有收入甚至亏钱是不可能长久的。对用户来说，未来资费会有所提高，但这跟垄断是两回事，不是由于垄断提高，甚至可以说之前的低价是由于垄断造成的，因为运营商有这样的垄断地位，有时候会恶性竞争，有时候会协同竞价。但价格最终会回归理性。”付亮表示，“现在三大运营商已经开始调整价格了，价格回归，这对长城宽带来说，回归市场的机会非常小。如果不对基础运营商固网移动融合做一定监管，民营宽带基本没有太大的机会。”

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