bs期权定价模型原理？

一、bs期权定价模型原理？

bs期权定价公式为：C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)

　　其中：d1=[ln(S/X)+(r+σ^2/2)T]/(σ√T)

　　d2=d1-σ·√T

　　C—期权初始合理价格

　　X—期权执行价格

　　S—所交易金融资产现价

　　T—期权有效期

　　r—连续复利计无风险利率

　　σ—股票连续复利(对数)回报率的年度波动率(标准差)

　　N(d1)，N(d2)—正态分布变量的累积概率分布函数

二、期权如何定价？

期权定价存在的原因：期权费的定价其实是一种对赌，有投资者预计未来价格涨，有投资者认为未来价格跌，一个卖出期权，一个买入期权。不过，因为期权费的存在，投资者其实赌的是一个价格波动区间。期权定价意义：期权定价在期权市场是很重要的一块，做期权的期货公司会采用相应的模型去制定最终的价格。期权费的制定其实已经计算过了未来价格波动的可能性，因此：虽然卖出期权的一方理论风险无限大，但实际上是经过不断计算才决定出售期权的。并非所有期权适合购买。

三、期权定价理论？

1 是指通过一定的模型和方法，对期权的价格进行估值和预测的理论体系。2 其中比较著名的有布莱克-斯科尔斯模型、考克斯-鲁宾斯坦模型、二叉树模型等，这些模型都基于一定的假设和公式，通过计算得到期权的理论价格。3 的应用非常广泛，比如在金融衍生品市场中，投资者可以通过了解，来进行期权交易和风险管理。同时，也对金融市场的稳定性和风险控制有重要的影响。

四、bs期权定价模型和二叉树的区别？

Black-Scholes期权定价模型虽然有许多优点， 但是它的推导过程难以为人们所接受。

在1979年， 罗斯等人使用一种比较浅显的方法设计出一种期权的定价模型， 称为二项式模型(Binomial Model)或二叉树法(Binomial tree)。

二项期权定价模型由考克斯（J.C.Cox）、罗斯（S.A.Ross）、鲁宾斯坦（M.Rubinstein）和夏普（Sharpe）等人提出的一种期权定价模型，主要用于计算美式期权的价值。

其优点在于比较直观简单，不需要太多数学知识就可以加以应用。

五、期权定价理论的优缺点？

股票期权的优缺点之股票期权的优点：

（1）能够在较大程度上规避传统薪酬分配形式的不足。传统的薪酬分配形式如承包、租赁等，虽在一定程度上起到了刺激和调动经营管理者积极性的作用，但随着社会主义市场经济的发展和企业改制为独立法人经济实体，原有经营管理者的收入分配形式的弊端越来越显露出来。其弊端是经营行为的短期化和消费行为的铺张浪费。股票期权则能够在一定程度消除上述弊端，因为购买股票期权就是购买企业的未来，企业在较长时期内的业绩的好坏直接影响到经营者收入，促使经营者更关心企业的长期发展。

（2）将管理者的利益与投资者的利益捆绑在一起。投资者注重的是企业的长期利益，管理者受雇于所有者或投资者，他更关心的是在职期间的短期经营业绩。因此，如何将两者的利益挂钩，使管理者关注企业长期价值的创造，这是企业制度创新中非常重要的问题。实施股票期权，将管理者相当多的薪酬以期权的形式体现，就能实现上述的结合，就能促使其注重企业长期价值的创造。

（3）对公司业绩有巨大推动作用。对美国38个大型公司期权实行的情况分析表明，所有公司业绩都能大幅提高，资本回报率三年平均增长率由2%上升到6%，每股收益三年平均增长率由9%上升至14%，人均创造利润三年平均增长率由6%上升到10%。

（4）有利于更好地吸引核心雇员，并发挥其创造力。核心员工对公司未来的发展至关重要。一般地讲，期权计划仅限于那些对公司未来成功功到非常重要作用的成员。每个部门都有相应的核心成员。授予核心员工以期权，能够提供较好的内部竞争氛围，激励员工努力工作。同时，由于期权强调未来，公司能够留住绩效高、能力强的核心员工，是争夺和保留优秀人才并预防竞争对手挖走核心员工的有效手段。

（5）有利于解决企业由于体制原因而存在的固有矛盾。首先可以解决企业投资主体缺位所带来的监督弱化。企业经营者与作为股东的企业资产管理部门之间的委托——代理关系存在固有的利益冲突，当个人利益与股东利益发生矛盾时，经营者很可能放弃股东利益而牟取私利。实施期权激励，建立以产权联系为纽带的激励和约束机制，能够使经营者和股东利益保持一致，促使经营者更重视国有资产的保值与增值。其次，股票期权的实施可以有效地解决长期以来企业经营者激励严重不足的难题。据中国企业联合会相中国企业家协会去年的调查表明：82.64%的企业经营者认为影响我国企业经营者队伍建设的主要因素是“激励不足”。

六、实物期权定价方法的特点？

期权定价的优点期权定价可以发现价格、套利、杠杆实物期权的种类：动产、不动产

七、期权价格和股票价格的区别？

1.通常情况下，期权的价格只有股票价格的一小部分。

假设目前有一种叫XYZ的股票，其价格为每股49美元。这只股票的价格呈现上升的趋势，所以你就以4900美元买了100股这只股票。再假设你没有购买股票，而是买了一份期权合约(每-份期权合约代表100股股票)，那么你只要以每股2美元，总计200美元的价格就同样可以从XYZ股票的价格上升波动中获得收益。类似地，如果你认为XYZ股票的价格会下跌，你可以选择出售100股股票，但是，出售股票的行为需要支付一定的经纪费用。如果XYZ股票的价格没有下跌反而上升的话，那么，这个代价就不小了。假设你买的是一份看跌期权合约，那么你只要以每股2美元，总计200美元的价格就可以从XYZ股票的价格下跌波动中获得收益。

2.时间限制

期权合约的价格比股票的价格低，其中一个原因就是时间的限制。股票的多头或空头是不确定的，即可以随时决定购买或者出售，但是期权合约的到期时间却是规定好的。通常情况下，期权合约的到期时间是合约上规定的到期月份的第三个星期五。当你购买了一份期权合约，你可以自主选择合约的到期月份，你既可以选择当月到期，也可以选择今后两年里的任何一个月作为期权合约的到期月份。

持有期权合约的时间越长，相应的费用则越高。一份2个月到期的期权合约的价格是每股1美元，而4个月到期的期权合约的价格可能会达到每股2美元，12个月到期的期权合约的价格可能会高达每股7美元。但是无论如何，期权合约的价格和股票的价格相比还是很低的。

八、为什么b-s定价模型不适用于美式期权？

因为美式看涨不会提前行权，到期行权挣更多，它和欧式看涨就是差不多的了。所以BS同样适用于美式看涨了。但是美式看跌就不一样了，有可能会提前行权挣更多，所以BS就不好办了，要用二叉树。

九、期权定价与估值的区别？

1.Pricing: 是合约签订的时候要确定的“价格”。

Forward: 定价定的是到期交割时商量好的forward price. 就比如说，与对方商量好一年后从他手上以10元买入A股票， 这个10元就是 forward price。

Interest Rate Swap: 定价定的是swap rate。在一个fixed-floating swap里面， 定价定的是这个fixed rate/swap rate。floating rate是不需要也没法定价的，到期是多少就是多少。

Options: 期权定价定的是premium。 也就是买入一个期权的时候， 要支付的期权费。

Pricing的本质上是让这个合约在最初的时候是一个fair deal，也就是买卖双方都不赚不亏，这样才能达成交易。这也是为什么衍生品里面会有non-arbitrage, risk-netural等概念。

2. Valuation：是合约签定之后这个合约的价值，也就是赚了还是亏了，赚多少亏多少，业界通常叫mark to market.

Forward：继续之前例子，比如今天是签订合约后一个星期， A股票市场价值是11块，那么对你来说valuation就是1块（不考虑货币时间价值折现等情况），因为你可以用10块的成本买入一只价值11块的股票。同时，对手方的valuation就是-1块。

Interest Rate Swap， Options以及其他衍生品的valuation概念也一样，就是站在今天的角度，签订的这份合约对你来说赚的钱或亏的钱。只是这类产品或者其他更加exotic的 products的估值模型， 方法会更加复杂一些。

此外，Valuation算出来的价值是一种浮盈浮亏，只有真正到了settlement交割那一天，才会知道真正的profit and loss。

回答完毕。

十、什么是期权定价的BS公式？

　　Black-Scholes-Merton期权定价模型（Black-Scholes-Merton Option Pricing Model），即布莱克—斯克尔斯期权定价模型。

　　B-S-M定价公式

　　C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)

　　其中:

　　d1=[ln(S/X)+(r+σ^2/2)T]/(σ√T)

　　d2=d1-σ·√T

　　C—期权初始合理价格

　　X—期权执行价格

　　S—所交易金融资产现价

　　T—期权有效期

　　r—连续复利计无风险利率

　　σ—股票连续复利（对数）回报率的年度波动率（标准差）

　　N(d1)，N(d2）—正态分布变量的累积概率分布函数，在此应当说明两点：

　　第一，该模型中无风险利率必须是连续复利形式。一个简单的或不连续的无风险利率(设为r0)一般是一年计息一次，而r要求为连续复利利率。r0必须转化为r方能代入上式计算。两者换算关系为：r=LN(1+r0)或r0=exp(r)-1例如r0=0.06，则r=LN(1+0.06)=0.0583，即100以583%的连续复利投资第二年将获106，该结果与直接用r0=0.06计算的答案一致。

　　第二，期权有效期T的相对数表示，即期权有效天数与一年365天的比值。如果期权有效期为100天，则T=100/365=0.274。

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