揭秘基金招股说明书中的投资策略

一、揭秘基金招股说明书中的投资策略

在金融市场上，投资者常常需要从众多的基金中选择适合自己的投资产品。基金招股说明书，作为基金的重要法律文件之一，详细阐述了基金的投资策略、风险因素、费用结构等关键信息。今天，我想和大家聊聊如何解读基金招股说明书中的投资策略，帮助你做出更明智的投资选择。

投资策略的多样性

首先，要明确的是，不同的基金会有不同的投资策略。一般来说，基金的投资策略可以分为以下几种：

• 主动管理型：基金经理根据市场情况和个人判断，主动选择投资标的。这种策略通常需要基金经理具备丰富的市场经验和对行业的深入理解。
• 被动管理型：基金跟随某个指数进行投资，力求 replicate 指数的表现。这种策略的主要目标是降低成本，适合对市场波动敏感的投资者。
• 目标日期策略：根据投资者的退休日期，调整投资组合的资产配置。这类基金通常在投资生命周期中逐步降低风险。

理解投资组合

在招股说明书中，基金的投资组合部分通常会介绍基金所投资的主要资产类别。这里包括：

• 股票：一般而言，高风险、高收益。
• 债券：风险较低，收益相对稳定，适合稳健型投资者。
• 现金及现金等价物：通常用于流动性管理，风险最低。

通过了解基金的投资组合，我通常会关注投资比例。例如，如果一只基金重仓股票，而我对波动性不够敏感，那么我就要谨慎考虑。

风险提示与管理措施

招股说明书中通常还会有风险提示，列出潜在的投资风险。在这一部分，如果我看到“市场风险”、“利率风险”或者“信用风险”等字眼，我会认真考虑这些因素对我的投资影响。此外，还有相应的管理措施，比如对冲策略、投资限制等，都是降低风险的重要手段。

费用结构的重要性

在招股说明书的费用结构部分，往往包含管理费、托管费、销售服务费等。尽管费用不是唯一的考量，但我会特别关注管理费，长期以来，这会影响我的整体回报。例如，如果两只基金的收益表现相似，而一只基金的管理费却高得多，那我更倾向于选择费用更低的那只。

总结与展望

在解读基金招股说明书中的投资策略时，我们需要关注多个方面，包括投资策略的类型、投资组合、风险提示和费用结构等。这些内容不仅教会我们如何选择适合自己的基金，也使我们能在投资过程中遵循理性决策。此外，通过对这些信息的深入分析，我们可以更清楚地了解基金经理的操作思路，这也能够帮助我们在潜在的市场波动中保持冷静与理智。

当然，基金投资不仅仅是看招股说明书，选择合适的基金还需要结合个人的风险承受能力、投资目标及市场趋势。因此，熟练掌握招股说明书的解读技巧，将会是我们在投资的道路上走得更远的助力。

二、比特大陆（Bitmain）递交的招股书中透露了哪些重要的信息？

一、总营收飙升，超过28亿美元

根据比特大陆招股书数据，2017年比特大陆是中国第二大、全球前十大无晶圆厂芯片设计公司。

根据招股说明书，比特大陆2017年全年及2018年上半年经调整净利润均高达9.5亿美元。据了解，比特大陆是次赴港上市，将有望成为今年或明年港股最受瞩目、集资额最大的高科技芯片股IPO，以及暨小米、美团之后的香港第三家同股不同权公司。

2017年，比特大陆的总营收已经飙升至25.177亿美元，在全球建立了百亿次计算的数据中心。

2018年上半年，比特大陆总营收更是达到了28.455亿美元，超过去年全年，占全球矿机专用芯片市场74.5%份额，几乎具有压倒性的市场优势。

比特大陆2018年上半年净利润为7.427亿美元（约合51亿人民币），同比增长795%，手握现金等价物超过34亿美元，净资产超过161.7亿美元。

▲比特大陆营收变化

不过与此同时，比特大陆的毛利率却在下滑，其2015年毛利率为52%，2016年为54.4%，2017年为48.2%，2018年上半年则为36.2%。

值得一提的是，比特大陆的营收增长与其研发投入费用几乎成正比：

2015年，比特大陆投入研发的费用为570万美元；2016年，这个数字飙升到了1660万美元；而到了2017年，比特大陆一共投入了7260万美元进行研发。

2018年上半年，比特大陆研发费用为8700万美元。

高昂的研发费用除了与芯片的设计支出有关之外，芯片的流片也是一个大头。一次失败的流片可能会烧掉几十、上百万美元，而比特大陆以“快”闻名，这中间不乏数次失败的可能。

二、成立以来获得三轮融资

根据招股书显示，成立至今，比特大陆一共经历了三轮融资，分别是：

2017年8月获得5000万美元A轮融资；

2018年6月获得2.927亿美元B轮融资；

2018年8月获得4.42亿美元B+轮融资。

三、五大主营业务，矿机销售占比超过90%

比特大陆有五大主营业务：矿机销售、矿池运营、矿场服务、自营挖矿、其他。

1）历经9代芯片，14代蚂蚁矿机

从2015年到2018年，比特大陆矿机销售业务所占总营收比例在不断加重，2015年矿机销售占总收入的78.6%，而到了2018年上半年，这个数字飙升到了94.3%。

与此同时，业务占比压缩最明显的是自营挖矿业务，其营收占比从2015年的20.3%一路下降到了2018年上半年的3.3%。

蚂蚁矿机是比特大陆的主要矿机系列，距今已经成产了超过14代产品，分为比特币矿机、以太币矿机、莱特币矿机等。

▲比特大陆历代矿机型号与参数

在2015年，比特大陆卖出了23万台矿机，其比特币矿机售价为463美元；

2016年，比特大陆卖出了26万台矿机，其比特币矿机售价为767美元，其他货币矿机平均售价1310美元；

而2017年，比特大陆一共卖出了162万台矿机，其中148万台都是在2017年后半年卖出的，这段时间全球比特币价格疯涨，其比特币矿机平均售价为767美元，其他货币矿机平均售价1553美元；

2018年上半年，比特大陆卖出了256万台矿机，，其比特币矿机平均售价为767美元，其他货币矿机平均售价1553美元。

比特大陆累计售卖矿机超过460万台。

除了矿机之外，比特大陆还为矿机专门定制电源，以提高挖矿性能。

而在矿机的挖矿专用芯片方面，目前比特大陆已经有9代虚拟货币ASIC芯片的生产经验，最先进的制程为2018年4月推出的10nm工艺BM1740芯片。

根据比特大陆9月21日消息，其7nm挖矿芯片已经成功流片，单颗芯片集成多达10亿个晶体管，采用独有电路结构和低功耗技术，能效比将低至42J/T。

2）两款AI芯片已经推出，AI芯片设计团队298人

2017年，比特大陆正式推出了第一款云数据中心AI专用芯片“SOPHON（算丰）”，采用28nm工艺，主要关注安防、互联网和大数据三个领域。

今年2月时，比特大陆产品战略总监汤炜伟还曾向智东西透露，比特大陆的AI芯片团队规模已经极速扩张到300人。而根据招股书消息，AI芯片设计团队目前有298人。

到目前为止，比特大陆的AI芯片已经生产了两代，分别为2017年Q2推出的28nm的BM1680，应用于云端AI训练和推理；以及2018年Q1推出的28nm的BM1682，应用于云端AI推理。

第三代AI芯片BM1684采用12nm工艺，同样应用于AI云端推理，但预计2018年Q4才会推出。

四、高管控股比例：詹克团+吴忌寒持股超过56%

北京比特大陆科技由詹克团和吴忌寒在2013年10月共同成立，公司在2016年11月28日进行了重组，公司现在的上市主体为BitMain Technologies Holding Company（比特大陆科技控股公司）。

詹克团和吴忌寒都是公司的联合董事长、联合CEO。

▲比特大陆占股分配

目前詹克团持股36%、吴忌寒持股20.25%、赵肇丰持股6.26%、葛越晟持股4.18%%、胡一说占股4.18%、全员股权激励持股18.47%、宋文宝持股0.72%、预计对外引入股票投资者股份占比约为9.94%。

而在2016年重组之前，詹克团在北京比特大陆科技占股61%、吴忌寒占股22.9%、赵肇丰占股6.9%、葛越晟占股4.6%、胡一说占股4.6%，以上五人及宋文宝都是比特大陆的联合创始人。

值得一提的是，葛越晟今年仅仅26岁。

目前比特大陆在全球拥有2954名员工，其员工分布如下：

五、最年轻的董事26岁，招股书惊现王小川

根据招股书披露，比特大陆一共有7位董事，其中执行董事有4位，分别是：

詹克团、吴忌寒、高级投资总监葛越晟、CFO刘路遙。

▲詹克团

詹克团今年39岁，于2001年7月获得中国山东大学电子信息科学与技术专业的学士学位，并于2004年8月获得中国科学院微电子研究所微电子与固体电子学专业的硕士学位。

比特大陆招股书对詹克团的描述是：“詹克团先生在集成电路行业拥有近15年管理和运营经验，并拥有深厚的技术专长及对ASIC芯片开发的敏锐洞察力。他领导我们的芯片研发团队实现各项技术突破和尖端产品的更新换代。”

▲吴忌寒

吴忌寒今年32岁，于2009年7月获得中国北京大学金融学专业及心理学专业的学士学位。

比特大陆招股书对于吴忌寒的描述则是：“吴忌寒先生被公认是全球加密货币和区块链技术领域的领军人物……吴忌寒先生凭借对区块链行业的深刻理解，一直指引着我们的战略发展。”

由这两段描述我们可以看出，比特大陆对两位联合创始人的定位是：詹克图负责带领芯片技术团队研发，吴忌寒负责区块链业务。

此外，高级投资总监葛越晟26岁，2014年12月加入比特大陆，同样是联合创始人，负责投资活动。在加入集团之前，葛越晟自2013年8月至2014年8月担任上海遨问创业投资管理有限公司的分析师。

CFO刘路遥31岁，于2018年7月加入本集团，负责我们的资本运作及投资者关系。在加入集团之前，刘路遥自2012年7月至2018年6月任职于中国国际金融股份有限公司，离任前的职位为投资银行部副总经理。

而比特大陆的非执行董事则有3位：王小川、孙含晖、邓峰。

虽然这份名单里惊现了搜狗创始人王小川，但是非执行董事在公司里并没有行政上或管理上的责任，其职责是监督管理层、参与制定公司业务及事务上的方向。比如陆奇就是拼多多的非执行董事。

六、国内外销售份额

在销售方面，比特大陆2017年的销售份额48.2%来自国内，51.8%来自海外。

目前比特大陆拥有客户超过8万名，其分布较为分散，最大客户从2015年开始贡献的营收占比普遍在5%以下、前五大客户总营收占比在10%-20%之间，没有客户过分集中的风险。

七、高度依赖虚拟货币，AI芯片为时尚早

从招股书来看，比特大陆有几个明显的特点：

1、“有钱”，从2015年以来，比特大陆的营收和利润不断飙高，尤其是2018年上半年的营收、利润、以及矿机销量都超过2017全年。

2、“高度依赖挖矿”，同样是从2015年以来，比特大陆的各项主营业务占比中矿机销量所占比例在不断上涨，到了2018年上半年已经超过了94.5%。

如此集中的主营业务对于一个公司而言具有风险，尤其是在虚拟货币市场前景尚不明朗的当下。

根据谷歌趋势的研究结果显示，从今年年初开始，“比特币”一词的关键字搜索量下降幅度超过75%，最近三个月累计下跌幅度超过50%。比特币价格也跌破6000美元，今年已累计下挫近60%。

3、“毛利下滑”，正如上文提到，比特大陆的毛利率从2015年的52%下滑至了2018年上半年则为36.2%。

毛利下滑可能是2018年上半年营收大幅暴涨的原因之一，另一个原因则是随着芯片工艺制程越来越先进，所需要投入的研发费用越来越大，研发难度也越来越高。

总的来说，比特大陆还是一家对于矿机销售、虚拟货币有着高度依赖的企业，趁着比特币的风口一跃而起，短短5年内造就了一个营收神话。

比特大陆虽然在招股书中讲述了一个“AI芯片”的故事，但是从目前AI芯片所占营收只能计入1%的“其他”选项中来看，这个故事还为时尚早。

不过这也留给了我们一个问题——比特大陆这么挣钱，为什么要急着上市呢？

三、揭秘中茶招股说明书中的销售价格重要性及解析

在投资领域，尤其是在进行股市投资时，了解企业的招股说明书至关重要。作为一名关注中茶股份的投资者，我深知招股说明书中的销售价格信息如何影响我们的投资决策。本文将详细解析中茶招股说明书中的销售价格，并探讨它的重要性及其对公司未来发展的影响。

什么是招股说明书中的销售价格？

招股说明书是公司在公开发行股票时，向投资者提供的重要文档。其中所涉及的销售价格，即公司在首次公开募股（IPO）时，计划以每股多少价格出售其股份。这一价格不仅是投资者评估股票投资潜力的关键因素之一，也直接影响公司的融资额度。

销售价格的确定过程

在中茶的招股说明书中，销售价格并非随意决定，而是经过一系列复杂的计算和考量。以下是销售价格确定的几个主要步骤：

• 市场分析：金融顾问会对市场趋势进行全面分析，以评估行业内相似公司的股票表现。
• 财务评估：通过对公司的财务报表进行深度分析，包括现金流、利润和负债等，来确定公司的整体价值。
• 投资者需求：在路演期间，向潜在投资者展示企业的业务模式和盈利能力，以收集投资者对IPO的反应。
• 反馈调整：根据市场反馈对初步定价进行调整，确保最终的销售价格吸引到足够的投资者。

销售价格对投资者的影响

销售价格在投资者的决策过程中的影响显而易见。作为投资者，我在关注某家公司时，通常会考虑以下几个因素：

• 估值合理性：销售价格必须与公司的真实价值相符，过高或过低的定价都可能导致投资者的回报不理想。
• 市场接受度：如果销售价格定得适中，可能会吸引更多的投资，这对于公司的市值提升是有帮助的。
• 投资心理：投资者通常会关注销售价格与市场上其他同类股的对比，心理预期和市场情绪也会影响他们的投资判断。

中茶的销售价格分析

在审阅中茶的招股说明书时，我注意到其销售价格的设定体现了公司在市场中的定位。中茶作为一个历史悠久的品牌，其产品的独特性与市场需求决定了其销售价格的竞争力。

同时，中茶在中国茶市场中的优势地位，使得其较其他竞争品牌有更高的定价权。这种优势不仅在于品牌知名度，还有深厚的客户基础和完善的销售渠道。这一切因素均在中茶的招股说明书中有所体现，帮助我更好地理解其定价背后的深意。

未来展望与销售价格的关联

中茶在招股说明书中不仅说明了销售价格的确定理由，更阐述了未来的业务展望。例如，公司计划通过扩展国际市场以及增强研发能力来提高产品价值和市场份额。这些战略将直接影响其未来的销售价格和股东回报。

作为一个决策者，我个人认为了解这些信息对我的投资决策是极其宝贵的。销售价格不仅反映了当前市场的认可度，也预示着公司未来发展潜力的重要标志。

结论

通过对中茶招股说明书中销售价格的分析，我认识到这一信息的重要性，它不仅关乎公司自身的融资效果，更直接影响了投资者的收益预期。在未来的投资过程中，我将更加关注公司招股说明书中的每一个细节，尤其是销售价格的设置以及其背后所反映出的市场动向和公司战略。

希望通过这篇文章，读者能对如何解读招股说明书中的销售价格有一定的启发，从而在未来的投资决策中做出更为明智的选择。同时，也欢迎大家讨论其他与IPO相关的话题，例如如何分析竞争对手的招股说明书，或者探讨不同市场对销售价格的敏感度等。

四、公开发行股票招股说明书到上市要多长时间？

招股说明书后最短2个月后上市，最长需要1年后才能上市，假如是预披露版本的招股说明书，那么上市可能需要1年以上，假如是定稿版的招股说明书，那么2个月左右的市价就可以上市了。

招股说明书又称公开说明书，是股份有限公司在发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。

五、标书中的价格怎么正确写？

标书中的报价，既要把小写写上，也要把大写写上，小写单位一定要注意别弄错了是元还是万元。总价不能超过最高限价，分项报价和总价必须一致的。

六、非公开发行股票的价格是多少？

你好，非公开发行股票的发行底价为定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，实际发行价不得低于发行底价。 因为非公开发行股票的价格比较接近定价时的股票价格，一般不须要进行除权。 但非公开发行股票定价后到实际发行前，上市公司股票发生除权的，非公开发行股票的价格也应该相应调整。 本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

七、非公开发行股票价格如何确？非公开发行股票价？

可以低于 10元。上市公司非公开发行股票的定价，与公司的净资产没有关系。根据《证券发行办法》的规定，非公开发行股票的发行底价为定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，实际发行价不得低于发行底价。非公开发行股票定价不低于停牌前20个交易平均股价的90%，发行方和认购方两者协商约定的。最低的定价在 7.2元。具体定在什么价格，要发行方和认购方协商约定。

八、002151非公开发行股票的价格是多少？

这个代码对应的股票是步步高，股票价格是13.53元。

九、重庆登康发行股票价格如何确定？

背景介绍

近年来，中国资本市场蓬勃发展，股票市场成为吸引投资者的热门领域之一。重庆登康作为一家领先的医药科技公司，计划进行股票发行，这引发了广大投资者对其股票价格的关注和讨论。那么，重庆登康发行股票的价格是如何确定的呢？本文将对此进行探讨。

发行定价策略

重庆登康发行股票的价格是通过一系列的资本市场分析和决策过程来确定的。首先，重庆登康将委托一家有丰富经验的投资银行担任承销商，负责指导发行价格的制定。投资银行会对该公司的财务状况、竞争对手、行业前景等进行调研和分析，进而给出合理的定价建议。

其次，重庆登康还会联合承销商制定发行定价策略。这通常涉及以下几个方面的考虑：市场需求与预期、企业估值、行业竞争力、投资者参与意愿等。承销商会综合权衡各种因素，通过市场调研和模型分析等手段，最终确定一个合适的发行价格区间。

最后，根据承销商的建议和发行定价策略，重庆登康会与投资者进行沟通和磋商，确定具体的发行价格。这个过程通常包括与机构投资者和潜在投资者的交流、路演演讲等环节，以便让投资者更好地理解公司的价值，并表达对其发行股票的认可与支持。

市场影响因素

在重庆登康发行股票价格的确定中，还存在着一些市场影响因素。首先是市场行情的走势。如果当前市场整体行情不好，投资者对风险的忍受度会降低，可能会对发行价格有所压低。反之，如果市场行情看好，投资者的风险偏好会增加，可能会对发行价格有所提高。

其次是投资者的预期收益。投资者会根据对重庆登康未来盈利能力的判断，来决定对其发行股票的认可程度。如果投资者对公司未来前景持乐观态度，可能会接受较高的发行价格，反之则可能对发行价格有所犹豫。

结论

重庆登康发行股票的价格是经过投资银行和承销商的专业分析与决策制定的。它不仅要考虑到公司的财务状况和竞争力，还必须顾及市场需求、投资者参与意愿等因素。同时，市场行情和投资者预期也会对发行价格产生影响。因此，在确定发行价格的过程中，需综合考虑多方因素，以确保最终价格公平、合理。

感谢您读完本文，希望通过本文的介绍，您对重庆登康发行股票价格的确定有了更深入的了解。

十、中信重工非公开发行股票价格是多少？

601608 中信重工非公开发行股票价格是每股6.28元。中信重工【增发】:2015年度拟非公开发行不少于5063.69万股，不超过5063.69万股,增发价格6.28元/股(预案) 增发对象：唐山开诚的36名自然人股东。

顶一下

(0)

0%

踩一下

(0)

0%