金融风暴中的花旗银行
2008年09月18日 来源：多维网论坛
又是一个令花旗银行难堪的日子，2008年第二季财报7月18日公布花旗净亏22亿美元。曾 成功予警花旗将大幅降低红利而一举成名的女分析师维特丽 (Meredith Whetley)虽然没有象上季度那样给花旗作营利予测，但这样这样的结果并不出人意料。自从次贷魔咒缠身以来, 花旗在2007年第四季度减记181亿美元, 结果造成近200年历史上最高季度净亏98亿美元。而后又在2008年第一季减记了120亿并净亏50亿美元。第二季度34亿美元的减记相对较少, 然而在2007年底花旗共有550亿美元次贷债卷, 那么花旗应还有200多亿美元悬在头上。另鉴于复杂的经济走势 -- 石油，信贷，就业，房市，和通涨等等, 华尔街分析师宣称, 花旗在个贷和信用卡方面的坏账将会逐渐显现,可以预料2008下半年和2009年的道路仍将充满荆棘。 近半年来花旗股票日交易量牢据华尔街榜首, 股价从2006年12月每股57美元一直跌跌不停, 到2008年7月初仅存16美元上下。
普林斯(Charles Prince) CEO生涯嘎然而止
这家创始于1812年的银行应该是美国金融的旗舰。其金融产品覆盖众多领域，从消费者金融到企业金融，从信用卡业务到投资业务，几乎无所不有。其有38万雇员分布于世界一百多个国家。花旗银行可以说是中国人最为熟悉的外国银行。作为历史上第一家开拓中国市场的洋行，1902年就在上海挂牌营业, 由于政治因素40年代末撤出大陆后, 于1984年又作为第一家外资银行重返中国。
得益于多元化的地缘分布及产品配置，花旗的营利记录始终是同业中的娇者。就在一年多前的2007年第二季度，当时的CEO普林斯(Charles Prince)自豪地宣布了史上最好的季纯利－62亿美元。这位在花旗轮闷效力了20多年的企业羰κ乔坝烫习CEO威尔(Sanford Weill) 多年的忠诚副手和法艄宋, 在多次兼并战役中, 赢得威尔的赏识。自从普林斯2003年10月被威尔力荐为CEO以来，此时可以说是普林斯CEO生涯中最辉煌的时刻。身材高大的羰哂形薇鹊目诓,他的演讲象在法庭上的最后陈述，清淅明快并富有说服力。可叹好景不长，次贷危机在2007下半年开始凸显, 花旗帐上的次贷债卷市值迅速蒸发, 对普林斯执掌能力的怀疑从四面袭来, 花旗股价开始有跳水苗头。
董事会当机立断作出的决择是弃普林斯保花旗保股腊粗弯价。2007年11月2日, 星期五，华尔街有消息称花旗董事会将于周日召开紧急会议。果然,下个周一早上普林斯发表声名,承
担失败责任并引疚辞职。虽然花旗给他的金降落伞(辞退补偿）应该在1亿美元以上,但如此暗然出局是任何CEO的恶梦。华尔街对普林斯的功过评价还算公正, 在花旗近10几年的迅猛扩张兼并后，有些交易员和部门的行为近乎走钢丝。花旗在欧州，美国，和日本陆续遭受巨额罚款, 美国银管委甚至不允许花旗在纠改之前做任何兼并。走马上任后，普林斯以其羰Φ牡锰煊攀疲杆偻鲅虿估尾⒐娣吨圃蓟啤＞荽谌毡舅员曜嫉娜帐骄瞎械狼咐竦视Ｈ欢拖笥行┓治鍪μ傅哪茄,他经验丰富并富有智慧，但花旗太大太复杂，他缺乏驾驭花旗的全方位灵性。威尔传下CEO交椅时也稍有担心，他采取了两个制衡措施,自己任董事长并提拔老资格的威鲁斯泰(Robert Willumstad)为COO。但不长时间，象所有CEO一样，普林斯开始不依赖威尔而做自己的决策，后来牢骚满腹的COO威鲁斯泰也于2005年离开花旗。更令人瞠目的是，花旗竟在接下来的一年半未任命COO。显然董事会迁就了普林斯，以为这样能让他更好地统筹决策。可想而知，没有COO来运作这样个大摊子，该何等疲惫。后来财务支出到了无法控制的地步，花旗投资人和华尔街对此提>>
出他们的担忧。至此普林斯才任命他多年的朋友渣斯(RobertDruskin)为COO。然而为时已晚，次贷危机给了普林斯致命一击。
潘迪特 (Vikram Pandit)临危受命>>
2007年12月, 花旗董事会宣布潘迪特(Vikram Pandit)出任CEO。潘迪特的经历是第一代移民典型的美国梦。今年51岁,出生于印度中产富裕家庭, 16岁来美读书，在哥伦比亚大学获电子工程学士和硕士，MBA，和金融博士。在任教于印第安那大学后，加盟摩根斯坦林, 逐步升任至机构证卷负责人。2005年, 由于理念差异, 被当时的CEO珀赛尔(Philip Purcell)解雇。怀材不遇的潘迪特从摩根斯坦林拉出一些志同道合者,创立一对冲基金。2007年7月花旗以8亿美元买下他的对冲基金, 他也由此进入花旗。2007年10月潘迪特被普林斯指派来收拾次贷的烂摊子, 普林斯是指望潘迪特在对冲领域的才干能使花旗度过这个难关。但上帝没给普林斯多少时间，1个月后普林斯被迫辞职。满脸书生气略带印度口音的潘迪特也决未料到, 又一个月后这个烂摊子鬼使神差地把他推到了CEO的大班椅。
作为规范程序，在普林斯辞职后花旗董事会组成CEO选任小组。对花旗来讲，理想的CEO应具备多方面金融领域的经验。然而进入小组视野的外部候选人中,有几位现职大银行或投行的CEO都是立刻婉拒了小组的橄榄枝。有一位经仔细权衡后，选择去了美林证卷。的确,花旗的现状让人信心不足并缺乏诱惑。其实花旗内部有一最佳人选－克林顿时期财>>
政部长鲁宾(Robert Rubin)。但他曾发誓不任金融公司CEO, 只作决策咨询。在那个周日，鲁宾不情愿地担任了临时董事长。关于花旗次贷损失的责任,作为当时花旗执行委主席的鲁宾说他不知花旗次贷债卷的运作情况, 而他的2007年薪为1730万美元，仅次于CEO。
在外部人选中，也有一人与众不同－摩根大通CEO兼董事会主席戴蒙(Jamie Dimon)。这个戴蒙可是花旗的元老。曾随CEO威尔一起打下花旗的天下。但他于1998年11月离开花旗，闲赋一年半后出任美国第一银行CEO，后通过兼并成为摩根大通CEO兼董事会主席。这位从小随希腊移民祖父在华尔街闯荡的哈佛商学院MBA，由于不满威尔把CEO的宝座给了普林斯，一气之下忿然离开。当他出任第一银行CEO时，从自己钱包里掏出2000万美元交给公司以表破釜沉舟之志。虽背负裁员CEO之恶名，蓝眼睛身材不高的戴蒙是华尔街最有才华的CEO之一。就拿眼前的次贷危机来讲,利用短期借款,来操作次贷债券获高回报是华尔街近年来的惯用作法，只是花旗陷的过深而以, 而机警的老江湖戴蒙闻到暴雨前的潮>>
湿, 他执掌的摩根大通尽力脱身，损失相对小的多。2008年至今,美股银行指数跌36%，而摩根大通股价仅降24%。但CEO选任小组还是放弃了争取他的想法, 原因令人浮想。恐怕是花旗与美少数民族的不解之缘，最后潘迪特进位成功。
路在何方>>
银行评级的核心指标之一是资金对总资产的比值,一般要在6%以上。为免降级和恶性循环, 花旗的首要动作是提高现金注入。这种时刻，多年的信誉沉积使花旗从中东和亚州很快获得300亿美元,又以增发普通股筹集105亿美元。另外，出售一些非主营业务拿到数百亿美。在节流方面,花旗降低分红41%。到2008年4月底，花旗的资金对总资的比值已达8.5%。这一组合拳下来，潘迪特才出了口长气。但潘迪特并不想恐慌性抛售花旗帐上所有的按揭债卷, 如果售价过低, 那不是他的最佳方案。
古往今来，或政或商，多要走一朝天子一朝臣的老路，谁都把自己所信任的人放在关键部位,潘迪特也不例外。他的第一步是业务结构重组，例如把原先的消费者集团部门重组为消费者银行、全球信用卡两个部门,并将以业务划分部门方法改为按地区划分,设立美加，拉丁美州，非洲，欧洲和亚太部等。潘迪特认为这样可减少官僚环节加快决策过程。接下来,几个伦敦加拿大的银行家和一些原来在摩根斯坦林的熟友进入花旗高管层。潘迪特具有东方人的宽容，对原高管未实行大清洗,除个别严重失职者被解职外, 多未受大冲击。原消费者集团有两个CEO, 犹太裔艾波(Steve Freiberg)负责北美,印裔邦咖 (Ajay Banga) 掌控国际业务。重组后艾波为全球信用卡CEO,邦咖为亚太区CEO。这样的安排对艾波也不算难堪，他原来就是北美信用卡CEO。而邦咖就有被贬之嫌，好在亚太区的金融业正处于空前膨胀增长期，是这位佩戴包头巾的锡克教徒建功立业的良机。
花旗可能会出售更多的非战略核心业务,潘迪特认为四个部门构成花旗的战略核心:信用卡，财富管理，企业金融，和投资。这四巨头在全球金融界各自占有举足轻重的地位。作为具有强烈投资风险意识的CEO，潘迪特会倾向于避开风险，这有别于花旗以前的策略。但高风险高回报，低风险低回报是金融界的定则，这是又强调高回报比(ROA)的潘迪特面对的挑战。如何优化资金投放，在何处增减资金将是考量他智慧的难题。
目前，潘迪特的另一重点是重塑企业文化和继续减支。花旗雇员特别是中高层拥有公司股票，近一年半以来花旗股票如蹦极般从57美元跌到16美元，毋庸置疑员工士气低落。另外花旗集团是通过多次兼并收购而成,没有一个传统共享的企业文化。加之部门与部门, 甚至本部们之间极其分散,有时员工在一起协同工作多年都不曾见面，全靠电话会议沟通, 这当然会制肘企业文化的构建。当然重塑企业文化这步棋是一软招，没有多少可衡量的硬指标, 但这是美国CEO的必读课。相对而言,节省开支到是当务之急, 机构庞大极易造成臃肿和效能低下。精明的潘迪特知道在信贷危机未解之前，现金流和收益的增长不会很大，但如能提高效益减少支出仍可增大益价比(P/E),从而推动股价上张, 必竟股东利益是CEO的终极目标。
从次贷危机 - 到信贷危机 - 演变为全方位金融危机
这次由次贷风暴引起的金融危机让华尔街遭受大萧条以来最严厉的打击。1997年的诺贝尔经济奖给了认沽权证，如果有最差诺经奖的话, 抵押贷款债卷及衍生物, 这所谓的金融创新应当之无愧成为侯选。
次贷危机暴发以来，全球金融机构已作出了约4000亿美元的资产冲减或损失;
2007年底由于次贷造成巨额减记, 花旗和美林的CEO被迫辞职;
2008年1月美国最大的住房按揭贷款银行Countrywide无奈被美州银行宣布吞并;
2008年3月贝尔斯登陷入财务困境，由于担心这个第五大投行的崩溃会在华尔街引起多米诺骨牌效应，造成可怕的金融灾难，美联储紧急调拨290亿美元协助摩根大通接手贝尔斯登。 这是美联储有史来破天荒第一次援手投资银行, 此举后来受到国会的调查听证;
美联储已陆续向金融市场投放9800亿美元的流动金，以舒缓迟滞的流动性;
2008年7月11日, 抵押贷款公司IndyMac Bank 被美监管机构接管，成为美国历史上第三大银行倒闭案, 其接管成本介乎40亿至80亿美元,可能是历来收购银行成本最高的一宗;
2008年7月13日,美财政部和美联储在两天的紧急磋商后，宣布对已陷入资不抵债两大半官方房贷机构(房利美与房贷美)采取紧救措施, 财政部提高对两房贷机构的信用额度,并承诺在必要时政府将出资购买两大房贷机构股票并出借资金,美联储也表示将给予两大机构特别融资待遇。两大房贷机构占美国按揭业半壁江山, 身系5.3万亿美元资产, 约等>>
于美国GDP的35%, 两家企业对美国和全球经济影响力远大于贝尔斯登。如果这两家公司垮台，极度疲软的美国房地产市场将面临崩溃的危险，而美国的金融体系也将遭受致命的打击。危机早已从次贷领域，演变为整个金融市场的危机。有分析师称可能有近300家银行会倒闭。
剑指美国金融政策>>
鉴于危机愈演愈烈，财长保尔森(Henry Paulson) 和美联储主席伯南奇 (Ben Bernanke)2008年7月10日在国会呼吁改革金融管理体系，加强对金融机构监督，并建立一个可处理大型金融公司倒闭的金融体系。
伯南奇和保尔森2008年3月对贝尔斯登的承救引出两个问题, 其一是有批评指出这是用纳税人的钱丞赎风险投资公司，进而变相鼓励冒险。“这不是我想再做的事情，也不是我一开始就要做的事情。”伯南奇在国会解释。这位前普林斯顿经济学教授和经济萧条问题顶级专家的意思是我别无选择。
此后，他们一方面督促金融机构迅速融资解困，并向金融市场提供低息贷款。但此非治本之计, 因此他们向国会建议整合现有金融管理机构，改变目前对投资银行与其他大型证券交易商监管乏力的状况, 并建议赋予美联储更多的职权，使其能得到金融机构的资料，在类似贝尔斯登事件出现时能够介入。保尔森还指出，银行要为自己的风险操作承担责任，大的金融机构也会倒闭。
多年来，美联储主要行使美国货币政策制订者的职能，财政部将提交的新方案要求给予美联储执行保护金融体系稳定的更广大职权。但人们都知道这类的立法需要时间,今年又是总统大选年,所以不奢望新法规会很快出台。
伯南奇和保尔森在三月份的精湛配合，堪称经典佳作。保尔森原为著名投行高盛的CEO,这位哈佛商院的MBA具有丰富的金融实战经验, 他与经济学者伯南奇的合作乃史上罕见的珠联璧合。如果他们未当机立断以290亿美元促成摩根大通接手贝尔斯登，而是与白宫国会进行漫长协商，其后果不堪设想,因为当时的金融形势十分紧张。从目前公开的资料看，国会不知道他们的确切举动，作为保尔森上司的布什总统也只知个大略。布什在当时一个安抚媒体的讲话中说： “保尔森周末也在工作…”。
最初的协议是摩根大通以每股2美元买下贝尔斯登, 后来摩根大通CEO戴蒙主动提价到每股10美元，总价10亿美元。此收购方案随后获贝尔斯登股东投票批准。有评论指出，贝尔斯登在曼哈顿的地产就值10亿美元，戴蒙捡个便宜。可这个便宜当时愿捡的人廖廖无几，没什么竞争戴蒙就那下这庄生意。这里的风险在于, 美联储提供290亿美元可能不够了结贝尔斯登的债务。
华尔街虽人材济济，但这个风险帐确实很难推算，金融衍生物的魔方在信贷危机中无法复原。债卷违约保险（CDS，金融衍生物之一）市场庞大，2007年已达62万亿美元。债卷违约保险与次贷债卷紧紧相依相生,如果说次贷是一枚巨型炸弹,那债卷违约保险就是核弹。而贝尔斯登就是一幸运参与者。债卷违约保险市场如崩溃的话，美国金融可能跌入万劫不复的深渊。伯南奇和保尔森深知这可怕的一幕，他们目前一系列稳定金融系统的操作, 正是出于对这些深层次金融灾难的担忧。 这也同时使他们反思美国金融体系的缺陷，迅速向国会建议整改金融监管法规。
和花旗相比,贝尔斯登所持有的债卷违约保险的数量是小巫见大巫。花旗是债卷违约保险的大玩儿家，截止2007年花旗持有近4万亿美元的债卷违约保险。在振荡的金融市场中, 房利美与房贷美陷入困境的噩耗无疑对花旗又陡添额外压力。但花旗毕竟不是贝尔斯登, 相信这艘经历了200年风浪的金融旗舰能依其特有的品性驶出这场金融风暴。(完)
以下信息来自华尔街日报11月25日的头版头条。日期后面的是花旗当日收市价。
07/10/01 $46.67
花旗发出第三季盈利警告。
07/10/11 $47.14
花旗调整投资银行部门，任命Pandit为部门CEO。
07/10/15 $47.87
花旗公布第三季盈利只有22亿美元，比去年同期下跌60%。
07/11/05 $37.37
Prince卸任CEO一职，花旗警告未来的次贷亏损将高达110亿美元。
07/11/16 $34.58
花旗替换其首席风险官。
07/11/26 $31.70
花旗从阿联酋融资75亿美元。
07/12/01 $34.77
花旗任命Pandit为CEO。
07/12/13 $31.47
花旗把490亿美元的陷入困境的表外资产划入其资产负债表。
08/01/14 $28.56
花旗任命前戴尔执行官为人才管理部门主管。
08/01/15 $29.06
花旗公布第四季度亏损98亿美元，缩减股息达41%，并宣布计划从国有投资基金和其他投资者融资145亿美元。
08/01/29 $27.65
花旗任命Edward Kelly为另类投资部门主席。
08/02/27 $25.72
花旗再次替换其首席风险官。这次提升的是CEO Pandit 的长期伙伴Brain Leach。
08/03/03 $23.71
花旗重组资产管理部门。
08/03/04 $23.09
一名迪拜的国家投资基金官员称花旗需要更多的融资。花旗股价跌穿账面价值。CEO Pandit在香港与花旗全球的高层执行官举行电话会议，保证花旗有足够的资金。
08/03/06 $22.15
花旗宣布计划缩减其房屋贷款部门，出售450亿美元的房屋贷款。
08/03/17 $19.78
花旗调整投资银行部门，任命CEO Pandit的心腹John Havens为该部门CEO。
08/04/18 $24.03
花旗公布第一季度亏损51亿美元，警告其消费者部门面临更多的麻烦，并宣称不排除进一步的融资。
08/04/21 $25.11
花旗发售60亿美元优先股。
08/04/22 $25.03
花旗召开年度股东大话，CEO Pandit被愤怒的投资者严厉指责。
08/04/30 $26.32
花旗发售45亿美元普通股，出乎投资者和分析师的预期。
08/05/06 $25.75
花旗再发售20亿美元优先股，进一步提高资金持有量。
08/05/09 $24.30
Pandit告诉投资者他无意拆分花旗这个金融巨头，尽管在未来两到三年内花旗会出售大约4000亿美元的资产。
08/06/20 $20.17
花旗警告第二季度其房屋贷款投资将面临进一步的减记。
08/06/23 $19.30
花旗宣布在全球的投资银行部门裁员数千人，计划把65000名员工缩减10%。
08/07/18 $17.97
花旗公布25亿美元亏损，比分析师预期要好。
08/08/06 $19.92
花旗与美林答应赎回170亿美元的拍卖利率证券。
08/08/22 $17.47
花旗开始检讨其投资银行的资本市场部门的结构。
08/09/22 $20.65
花旗的资产管理部门主管Sallie Krawcheck下台。
08/09/30 $17.75
花旗同意在政府帮助下以20亿美元收购美联银行。
08/10/03 $22.50
花旗收购美联银行的计划被富国银行打断。
08/10/10 $12.93
花旗退出收购美联银行。
08/10/16 $16.23
花旗公布第三季度亏损28亿美元，连续四个季度亏损。
08/11/13 $20.65
花旗的握橘高级执行官团队与高层主管关系紧张，令部分主管考虑替换主席Win Bischoff。
08/11/19 $6.40
花旗收购其结构化投资工具剩下的174亿美元资产，导致11亿美元的资产减记。花旗股价下跌23%。
08/段码团11/20 $4.71
沙特王国控股公司的阿尔瓦利德・本・塔拉尔王子增持花旗股票到5%，力挺Pandit。但是花旗股价在略微反弹后继续下跌，跌幅达26%。
08/11/24 $5.95
联邦政府在星模铅期天较晚时候宣布拯救花旗集团，承担花旗不良资产带来的损失，并注资200亿美元。
花旗集团2008年1月15日宣布，由于出现了高达180亿美元的次贷相关损失，公司在去年第四季度净亏损98.3亿美元（每股净亏损1.99美元），为该公司有史以穗此来的最大季度亏损。
花旗同时透露，已向包括新加坡政府投资公司和科威特投资局等海内外投资人进一步融含族轿资145亿美元。并最终决定，裁员4200人。
应谈肆该说，他是最早一批收到次贷危机影响的金融企业。或者也可以说，正由于这样才正式打开了金融危机的大门。也给华尔街的投资商带来了撤资的借口
楼主好:
这些都是复制的,属二手信息,不可信!
如果雀迟贺您真感兴趣的话,我有详细的资料,不过看您的表现!
我学经旦链济的顷派!
Bey!
商业秘密，无人知晓。都是捕风捉影。