生产硅料的上市公司有哪些？

一、生产硅料的上市公司有哪些？

读者须知（请认真阅读）：本专栏专注分析上市公司的财务报表，通过公开的各项财务指标，从中立理性的角度来拆解优质指数内的上市公司，同时分享财务分析的知识点和技巧，让大家真正学会分析一家上市企业。

文中涉及的所有内容及个股均为个人观点，仅供大家共同讨论交流。不构成任何买卖建议！不构成任何买卖建议！不构成任何买卖建议！不涉及到任何推荐股票、短线交易等没有学习价值的内容，也不会带有任何猜测、主观色彩及煽动性的语言态度等，请务必知晓。

大家好，今天带来硅料龙头 –通威股份的深度分析。全文4300字，预计阅读时间5分钟。

接下来一段时间里，我们主要研究光伏产业链，按之前计划的，顺着上中下游逐一分析，光伏整个产业链示意图如下：

通威股份以光伏和农牧为主业，在光伏领域为硅料及电池片环节的双龙头，布局硅料、硅片、电池等全产业链；同时依靠首创的渔光一体模式结合水产养殖业务降低光伏成本，形成协同效应。

行业初了解

2011-2020年全球光伏硅料产量持续增长，CAGR达到8.3%，未来随着光伏行业维持高景气，硅料产量有望持续增长。

多晶硅环节属于技术和资本双重密集行业，高壁垒重资产、产能建设周期长，更容易出现产能供给与下游需求错配的局面。近年来多晶硅行业市场集中度不断提升，2020年全球硅料市场CR4约为55.6%。

硅料环节头部企业主要包括通威股份、新特能源、大全新能源、保利协鑫能源、东方希望、亚洲硅业。

多晶硅行业壁垒：

技术难度大、对成本控制能力要求高，且技术进步体现在工艺改良。根据我搜集的资料来看，目前行业主要通过生产装备技术提升、系统优化能力提高、生产规模增大来降低综合电耗，新进入者如果生产管理经验不足，不能有效控制生产成本，在激烈的市场竞争中很快就将被淘汰。

投资强度大。根据资料，2020年西门子法多晶硅生产线设备投资成本约10.2亿元/万吨，目前单线规模约3万吨，单线投资额约30.6亿元，初始建设成本十分高昂。

能耗大。电力在多晶硅生产成本中占较大比重，而电力成本和区域能源价格水平高度相关。据硅业分会数据，2020年硅料环节成本结构中电力占生产成本的35-40%。当前国内主要多晶硅龙头已经将产能布局在新疆、内蒙、四川等电价较低的区域，保证了核心生产要素价格的竞争力。

近年大量产能涌入低电价区域，新进入者寻找低电价区域布局产能的难度愈发加大，而随着双碳目标的提出，能耗指标、碳足迹跟踪等因素将进一步影响新产能布局，对于已经抢占低电价水电资源的企业而言，先发优势越发明显。

行业机会：

供需偏紧毛利向好，充足长单保障产能消化。近年来光伏行业的快速发展推动产业链各环节积极扩产，下游需求呈爆发式增长，多晶硅料厂商虽有扩产计划，但由于产能建设、调试及爬产周期较长，预计2021年硅料供应仍偏紧，硅料紧平衡状态待2022年大量新建产能释放才能有所改善。

据硅业分会预计，2021年底国内多晶硅产能54万吨、海外产能8万吨，全年硅料供应约57-58万吨，可以满足210GW硅片生产，但2021年底下游硅片产能将达到400GW，中短期内多晶硅仍是产业链最紧张的环节。

我复盘了一下硅料价格，2018年至2020上半年，受到“531”政策颁布、低成本新产能扩张及卫生公共安全事件影响，多晶硅需求疲软，价格不断下滑。2020年下半年起，随着光伏装机需求的复苏及下游硅片产能的扩张，供需错配助推硅料价格上升，公司盈利预计将继续处于高位。

公司核心竞争力：

多晶硅业务：

低成本产能迅速扩张，高产销率保障产能消化。2018年起公司多晶硅产能迅速提升，截至2020年底，公司具有高纯多晶硅产能8万吨，出货量位居行业首位。公司一直维持产销两旺的状态，2016年来多晶硅产销率始终保持在99%以上，强大的产能消化能力对产能扩张提供了有力支撑。

工艺领先带来的成本优势，1H21新产能平均生产成本下降至3.37万元/吨，为行业最低水平。

短期来看，2021年多晶硅环节新增产能的有效产量贡献有限，供需持续偏紧或将支撑硅料价格维持在高位区间，公司盈利水平有保证。

长远来看，公司低成本产能持续扩张，2022年底多晶硅年产能将达到33万吨，同时积极布局N型硅片用料布局，先发优势可以继续保持；

公司长单锁单量充足，保障未来产能消化。由于硅料供需偏紧，国内硅片厂商纷纷以锁量不锁价、按月议价的形式签订硅料长期采购订单，以保障主要原材料的稳定供应。截至2021年8月15日，通威股份已与隆基股份、天合光能、包头美科、晶科能源等多个硅片龙头企业签订了硅料长单，确保行业集体扩产后公司产能的稳定消化。

电池片业务：

电池片位于光伏产业链中游，上游为硅片，电池片环节有多种制备工艺，目前比较主流的PERC电池片由硅片通过清洗制绒、扩散制结、清洗刻蚀、减反射膜制备等环节制备而成，电池片主要应用于太阳能组件的生产。

电池片环节相比上游硅片和下游组件环节，竞争格局较分散，隆基、晶澳、晶科、天合光能等多家一体化厂商纷纷布局电池片环节，爱旭、通威等专业电池厂商在技术和供给方面正加大投入。

公司电池片环节自2017年起产能利用率基本保持在100%以上，2020年公司电池片产能已经达到27.5GW，位居行业前列。

财务数据解读

受硅料价格提升、电池出货高增的带动，公司1H21营收265.62亿元，同增41.75%；归母净利29.66亿元，同增193.50%；扣非归母净利29.95亿元，同增212.24%。公司硅料满产满销，产能利用率达到126.5%。

其中2Q21营收159.44亿元，同增46.1%；归母净利21.18亿元，同增218.08%；扣非归母净利21.98亿元，同增241.93%；业绩超预期，主要受益于供需紧张推动高纯晶硅产品价格持续上涨

农牧、光伏双主业，光伏业务占比持续增加。从营收和毛利情况可以看出，2020年公司仍然维持农牧和光伏双主业，光伏营收/毛利分别为225.02/52.18亿元，在总营收和总毛利中的占比分别为50.91%/69.09%，占比分别较2019年同期增加3.51/3.44个百分点，主要原因是硅料、电池和电站产能不断增加。

光伏业务我们主要从产销量的角度来看：

（1）高纯晶硅：产能方面，截至2021年6月底公司已形成高纯晶硅产能8万吨，预计乐山二期5万吨、保山一期5万吨将于2021年底投产，包头二期5万吨将于2022年内投产；销量方面，1H21公司实现高纯晶硅产量5.06万吨，产能利用率126.5%；盈利能力方面，1H21产品平均毛利率69.39%，主要由于上半年高纯晶硅价格持续上涨；成本方面，1H21平均生产成本3.65万元/吨，其中新建产能乐山一期和包头一期平均生产成本下降至3.37万元/吨。

（2）太阳能电池：产能方面，截至2021年6月底公司太阳能电池产能达到35GW，与天合光能合作的15GW电池项目中一期7.5GW将于今年内建成，二期7.5GW将于2022年上半年建成；销量方面，1H21电池及组件销量14.93GW，同比增长92.68%；盈利能力方面，1H21单晶电池毛利率11.65%，主要由于上半年电池行业开工率下降所致；成本方面，2020年公司电池产品非硅成本达到0.2元/W以内，领先行业水平。

（3）终端光伏发电：产能方面，截至2021年6月末公司累计装机并网规模超过2.4GW；销量方面，1H21实现发电15.24亿度。

农牧业务：

2020公司农牧业务实现营业收入209.36亿元，同比增加11.96%，毛利率10.68%，同比降低1.89PCT。

1H21公司饲料及产业链业务实现营业收入98.95亿元，同比增加16.59%；其中饲料销量216.56亿元，同比下降7.17%。

2021H1，公司的毛利率24.24%，同增7.82PCT，净利率11.85%，同增6.32PCT。其中单二季度毛利率26.57%，同增10.54PCT，环增5.82PCT；净利率14.14%，同增7.93PCT，环增5.73PCT。

2020年公司期间费用率7.38%，其中销售费用率1.76%，管理费用率4.09%，财务费用率1.53%。公司期间费用率在同行业可比公司中处于较低水平。

2020年，公司研发投入10.35亿元，研发费用率2.34%。其中，电池片生产研发投入占比最高，达51%；其次为高纯晶硅生产研发，研发投入占比24%。

净利率提升推动净资产收益率上升。1H21公司净资产收益率（ROE）为9.19%，同比提升4.16PCT。

通过杜邦分析结果显示，1H21ROE提升主要由于净利率大幅提升；1H21权益乘数2.31，同比持平；资产周转率0.37倍，同降0.01倍。2Q21ROE为6.68%，同增3.67PCT。

2021年一季度末公司总资产规模为730.49亿元，同比增长42.66%。其中，流动资产为294.97亿元，占总资产比例为40.38%，非流动资产为435.52亿元，占比为59.62%。非流动资产中固定资产290.28亿元，占非流动资产比例为66.7%。

公司硅料满产满销，产能利用率达到126.5%。截至2020年末，公司已形成高纯晶硅年产能8万吨，市占率14%，排名全行业第一，现有在建产能15万吨。

根据规划，预计乐山二期5万吨、保山一期5万吨将于2021年底投产，包头二期5万吨将于2022年内投产，计划在乐山新增20万吨产能（10万吨计划2022年底投产），预计2022年底公司高纯晶硅产能将达33万吨。

周转情况。2021年H1公司存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率分别为5.44/20.53/0.88次，同比-0.38/+10.17/+0.15次，较20年年底-8.69/-11.71/-0.75次。

存货周转率较20年底下降较多，主要系公司光伏板块经营规模扩大、原材料价格上涨，对应的原材料、委托加工物资、发出商品等增加；应收账款周转率下降主要系应收光伏发电补贴增加所致。

公司2021年H1流动比率，速动比率均同比提升，分别为0.96/0.82,但相对20年年底有所下降，分别下降0.22/0.2，主要系太阳能电池片、高纯晶硅工程建设投入增加减少流动资产所致

期末预收款项27.40亿元，比期初增长17.21%。公司预收账款大幅增加，为未来业绩释放打下基础。

期末应收账款15.18亿元，较期初增长4.48亿元，应收账款周转天数下降2.4天至8.77天。

资产负债率提升，现金流增加。2020年末，公司资产负债率50.91%,在同行业中属于中等水平。公司流动比率为1.14，速动比率1.02，现金比率0.37，具有较强的短期偿债能力。

2021上半年末公司资产负债率为56.68%，较2020年末提升5.77PCT。主要源于公司多晶硅和电池新产能处于建设期，应付票据大幅增加。应付票据及应付账款为185.63亿元，占总负债比例为46.25%，为公司主要债务。

合同负债和短期借款分别为32.42亿元、17.29亿元，占总负债比例为8.1%、4.3%。2021年一季度末公司流动比率为1.06，速动比率为0.92，同比有较大提升，偿债能力较好。

1H21公司经营性净现金流30.80亿元，较1H20增加10.64亿元，同增103.15%，主要系硅料、电池经营规模扩大、盈利能力增加。

2021H1经营活动现金流量净流入30.80亿元，同比增长203.13%，其中2021Q2经营活动现金流量净额13.95亿元；销售商品取得现金244.93亿元，同比增长52.98%。

整体来看，规模优势、成本控制能力、持续扩张的产能、大额订单是通威股份的核心竞争力。今明两年硅料价格有望维持高位，为公司未来的业绩释放提供了保证。

文末再次重要提醒：本文中分析的一切内容不涉及推荐股票，短线交易等内容，不作为任何具体买卖意见，只是理性分析企业本身。让大家学会通过拆解财务报表和分析财务指标，来了解一家上市公司。

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二、哪些上市公司生产助听器？

上市公司就不知道了，但是瑞士峰力 丹麦瑞声达、奥迪康 唯听，美国斯达克，德国西门子等助听器品牌都不错。

三、哪些上市公司生产冬虫夏草？

　　奇正藏药:此股为纯正虫草概念股，且是龙头股。

四、生产毛毯的上市公司？

真爱美家。即浙江真爱美家控股有限公司旗下大众家纺品牌，区别于其高端婚庆家纺品牌——真爱家纺，隶属于浙江真爱集团有限公司。 以线下工厂店与线上电子商务相结合，打造全新O2O营销模式。

五、生产手机的上市公司？

闻泰科技，晶方科技，歌尔股份

六、哪家上市公司生产abs？

国产ABS生产厂家名单：

北京京西重工有限公司 、北京汽车研究所有限公司、北京锐意泰克汽车电子有限公司、北京停易制动器有限公司、博世汽车部件（苏州）有限公司、常州超宇机械制造有限公司、常州市凯宇汽车电器有限公司、东风电子科技股份公司制动系统公司、东风电子科技股份有限公司、江苏金榆科技集团有限公司、江苏金榆汽车电子有限公司、山东明水汽车配件厂、山东威明汽车产品有限公司、上海汽车制动系统有限公司、上海瑞尔实业有限公司、上海泰布克汽车配件有限公司

七、生产痘痘疫苗上市公司？

长春高新：水痘疫苗龙头

水痘疫苗龙头。子公司长春百克主打产品包括水痘疫苗、狂犬疫苗和鼻喷流感疫苗，其中水痘疫苗市占率第一；子公司百克生物冻干鼻喷流感减毒活疫苗药品注册在2020年2月获批，带状疱疹减毒活疫苗进入Ⅲ期临床阶段，吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗于2020年3月获得临床批件；孙公司吉林迈丰生物主要产品人用狂犬病疫苗处于Ⅲ期临床试验；19年基因工程药品\生物类药品收入58.23亿元，占比78.97%。

八、生产益生菌的上市公司？

1、莱茵生物（002166）：10月10日该股主力净流入4015.79万元，超大单净流入1399.4万元，大单净流入2616.39万元，中单净流出4410.17万元，散户净流入394.38万元。

2、汤臣倍健（300146）：10月10日消息，汤臣倍健主力净流出468.06万元，超大单净流出47.9万元，散户净流出256.15万元。

3、熊猫乳品（300898）：10月10日该股主力资金净流入13万元，大单资金净流入13万元，中单资金净流出100.02万元，散户资金净流入87.02万元。

4、均瑶健康（605388）：10月10日消息，资金净流出27.65万元，超大单资金净流出29.1万元，成交金额2839.18万元。

5、洽洽食品（002557）：10月10日消息，资金净流入37.95万元，超大单净流入100.03万元，成交金额9956.69万元。

6、科拓生物（300858）：10月10日消息，科拓生物资金净流入19.8万元，换手率0.91%，成交金额1136.42万元。

九、生产羊绒的上市公司？

鄂尔多斯集团旗下的鄂尔多斯羊绒股份有限公司是上市公司，发行鄂绒B股和A股

十、生产可乐的上市公司

生产可乐上市公司＇是可口可乐，百事可乐